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島田 佳憲（シマダ ヨシノリ）
| 人文社会科学研究科 経営学研究領域 | 准教授 |
| 経済学部 経済学科 |
研究者情報
■ 学位■ 研究キーワード
■ 研究分野
■ 経歴
業績情報
■ 論文- The role of financial reporting quality and quantity in government procurement: evidence from Japanese tenders
Yoshinori Shimada
Journal of Public Procurement, 開始ページ：1, 終了ページ：37, 2026年01月, ［査読有り］
Purpose
This study aims to examine how financial reporting quantity and quality relate to government procurement outcomes in Japan. Grounded in transaction cost economics and principal–agent theory, it examines whether disclosure enhances contract success in competitive tenders and whether political connections substitute for formal transparency.
Design/methodology/approach
Using Japanese procurement data (2020 and 2021), this study uses probit, ordinary least squares, tobit regressions to examine disclosure effects. The dataset comprises 4,955 firm-years of listed companies winning 6,870 central government tenders sourced from JETRO. It distinguishes competitive from non-competitive tenders and conducts sub-sample analyses by political connection. Endogeneity is addressed using instrumental variables and propensity score matching as robustness checks.
Findings
Firms with greater quantity and higher-quality reporting are more likely to win contracts in competitive tenders. No such effect is found in non-competitive tenders. Political connections weaken the disclosure–procurement link, indicating a substitution effect. These results highlight the role of formal transparency under institutional constraints.
Social implications
Enhancing financial reporting transparency can improve fairness and efficiency in public procurement by reducing agency costs. The findings underscore the risks posed by political influence, suggesting the need for regulatory reforms. Disclosure-based competition may broaden contract access and strengthen public trust.
Originality/value
This study offers novel insights by integrating tender competition and political connection into the analysis of financial reporting in public procurement. It extends prior work by demonstrating how institutional context shapes the informational value of disclosure. The findings inform both corporate strategy and procurement reform, advocating transparency in politically influenced contracting environments.
Emerald, 研究論文（学術雑誌）
DOI：https://doi.org/10.1108/jopp-03-2025-0019
DOI ID：10.1108/jopp-03-2025-0019, ISSN：1535-0118, eISSN：2150-6930 - 不確実性下における自社株買いによるEPS調整行動
島田佳憲
証券アナリストジャーナル, 巻：59, 号：6, 開始ページ：32, 終了ページ：44, 2021年, ［招待有り］ - Voluntary disclosure of investment forecasts and the cost of capital: evidence from the treatment effect estimates model
Yoshinori Shimada
Asia-Pacific Journal of Accounting and Economics, 巻：27, 号：4, 開始ページ：472, 終了ページ：489, 2018年09月, ［査読有り］, ［筆頭著者, 責任著者］
Informa UK Limited, 研究論文（学術雑誌）
DOI：https://doi.org/10.1080/16081625.2018.1517050
DOI ID：10.1080/16081625.2018.1517050, ISSN：1608-1625, eISSN：2164-2257 - 自社株買いの発表に対する株価反応はレバレッジ効果で説明できるか？
譚鵬; 島田佳憲; 榊原茂樹
商学論究, 巻：63, 号：2, 開始ページ：61, 終了ページ：100, 2015年 - 利益目標達成と研究開発費の裁量行動—前期利益目標未達と当期研究開発費による利益調整の関連性—
島田佳憲
日本知的資産経営学会誌, 号：創刊, 開始ページ：106, 終了ページ：126, 2014年 - 日本のM&Aと株式市場の評価
與三野禎倫; 島田佳憲
国民経済雑誌, 巻：203, 号：6, 開始ページ：47, 終了ページ：66, 2011年 - 企業の持続的発展と非財務情報の開示のあり方−知的資産情報を中心として−
古賀智敏; 姚俊; 島田佳憲
産業経理, 巻：71, 号：1, 開始ページ：13, 終了ページ：26, 2011年 - 自社株買い公表前における利益数値制御に関する実証研究
島田佳憲
経営財務研究, 巻：31, 号：2, 開始ページ：76, 終了ページ：92, 2011年, ［査読有り］ - 企業価値評価と合併・買収に関する資本市場の影響分析
與三野禎倫; 島田佳憲
国民経済雑誌, 巻：198, 号：3, 開始ページ：63, 終了ページ：78, 2008年
- 政府規制時における企業・規制当局の対応
企業会計, 巻：75, 号：12, 2023年12月
記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア） - 企業の政治的つながりと財務報告・監査との関係
企業会計, 巻：75, 号：11, 2023年11月
記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア） - 経営イノベーション・メジャーへの招待
島田佳憲
社会科学論集, 号：163, 開始ページ：21, 終了ページ：30, 2021年03月
その他 - 上場企業のリース取引の決定因子
島田佳憲
リース会計制度の国際的統合化・収斂化の経済的影響に関する調査研究報告書, 2017年03月
その他 - 学会ルポ・日本会計研究学会第74回大会
島田佳憲
企業会計, 巻：67, 号：12, 2015年12月
- 会計研究の系譜と発展
古賀, 智敏, ［分担執筆］, 証券市場研究の過去・現在・未来
千倉書房, 2019年03月
日本語, 総ページ数：xxxix, 436p
CiNii Books：http://ci.nii.ac.jp/ncid/BB28315789
ISBN：9784805111697, CiNii Books ID：BB28315789 - リース会計制度の経済分析
佐藤, 行弘; 河崎, 照行; 角ヶ谷, 典幸; 加賀谷, 哲之; 古賀, 裕也, ［分担執筆］
中央経済社,中央経済グループパブリッシング (発売), 2018年03月
日本語, 総ページ数：xiii, 276p
CiNii Books：http://ci.nii.ac.jp/ncid/BB25741510
ISBN：9784502250712, CiNii Books ID：BB25741510 - 統合報告革命 : ベスト・プラクティス企業の事例分析
古賀, 智敏; 池田, 公司; 沖野, 光二; 島永, 和幸; 戸田, 統久; 付, 馨; 島田, 佳憲, ［分担執筆］
税務経理協会, 2015年05月
日本語, 総ページ数：2, 11, 385p
CiNii Books：http://ci.nii.ac.jp/ncid/BB1895506X
ISBN：9784419061913, CiNii Books ID：BB1895506X - 自社株買いと会計情報 = Share repurchases and financial accounting information
島田佳憲, ［単著］
中央経済社, 2013年02月
日本語, 総ページ数：4, 8, 282p
CiNii Books：http://ci.nii.ac.jp/ncid/BB11934469
ISBN：9784502467806, CiNii Books ID：BB11934469 - IFRS時代の最適開示制度 : 日本の国際的競争力と持続的成長に資する情報開示制度とは
古賀智敏; 姚俊; 島田佳憲, ［分担執筆］, 企業の競争優位性と知的資産情報開示のあり方
千倉書房, 2011年10月
日本語, 総ページ数：ii, vi, 361p
CiNii Books：http://ci.nii.ac.jp/ncid/BB07175998
ISBN：9784805109762, CiNii Books ID：BB07175998 - 会計基準のグローバリゼーション : IFRSの浸透化と各国の対応
Godfrey, Jayne M. (Jayne Maree); Chalmers, Keryn; 古賀, 智敏; 石井, 明 (経営学); 五十嵐, 則夫, ［共訳］, 機関投資家とファイナンス言語−市場パフォーマンスのグローバル測定基準−
同文舘出版, 2009年08月
日本語, 総ページ数：23, 405p
CiNii Books：http://ci.nii.ac.jp/ncid/BA90895911
ISBN：9784495193317, CiNii Books ID：BA90895911 - 日本のもの造り組織指向の会計と国際会計
與三野禎倫; 島田佳憲, ［分担執筆］, 企業会計のコンバージェンスと日本のM&A市場—のれんの認識・測定上の差異が資本市場へ与える影響分析—
2009年
- Lease Accounting Standard-Setting Process and Corporate Political Activities in Japan
Yoshinori Shimada
European Accounting Association 47th Annual Congress, 2025年05月
口頭発表（一般）
共同研究・競争的資金等ID：48287557 - 企業情報開示と企業統治
島田佳憲
第29回埼玉大学経済学部市民講座, 2024年11月 - Effect of Political Connection on Financial Performance and Firm Value in Japan
Yoshinori Shimada
European Accounting Association 45th Annual Congress, 2023年05月
口頭発表（一般）
共同研究・競争的資金等ID：48287554 - Market Reaction to Financial Performance Announcement by Politically Connected Firms
島田佳憲
日本経営財務研究学会第45回全国大会, 2022年09月
口頭発表（一般） - Political Connection and Management Forecast Disclosure
島田佳憲
日本経営財務研究学会第42回全国大会, 2019年09月
口頭発表（一般） - The Effects of Environmental Protection Activities on Corporate Tax Avoidance in Japan
Hiroshi Ohnuma; Yoshinori Shimada
European Accounting Association 41st Annual Congress, 2018年05月 - Management Forecast Quality, the Cost of Equity Capital and Corporate Governance in Japan
Yoshinori Shimada
European Accounting Association 41st Annual Congress, 2018年05月 - Share Repurchase Announcements together with Earnings Forecast Revisions and Long-term Stock Performance
Yoshinori Shimada
29th Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues, 2017年11月 - 環境保全コストが租税負担回避行動に与える影響
大沼宏; 島田佳憲
日本会計研究学会第76回大会, 2017年09月 - Association among Investment Forecast Quality, the Implied Cost of Equity Capital, and Corporate Governance: Evidence from Japan
Yoshinori Shimada
American Accounting Association 2016 Annual Meeting, 2016年08月 - Investment Forecast Disclosure and the Cost of Capital: Evidence from the Treatment Effect Estimations
Yoshinori Shimada
27th Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues, 2015年11月 - 投資に関する予想情報の精度，コーポレート・ガバナンス，内在株主資本コストの関連性
島田佳憲
日本経営財務研究学会第39回全国大会, 2015年10月 - Value-relevance of Investment Forecasts and Reliability of Forecast Information
Yoshinori Shimada
European Accounting Association 38th Annual Congress, 2015年05月 - 投資予想情報の価値関連性に関する実証的研究
島田佳憲
日本会計研究学会第73回大会, 2014年09月 - The Managerial Earnings Manipulation of R&D Expenditures to Avoid Consecutively Missing Earnings Targets: Evidence from Japan
Yoshinori Shimada
Asia-Pacific Interdisciplinary Research in Accounting Conference 2013, 2013年11月 - R&D予想と将来業績の関連性について
島田佳憲
日本会計研究学会第72回大会, 2013年09月 - The Managerial Earnings Manipulation of R&D Expenditures to Avoid Consecutively Missing Earnings Targets: Evidence from Japan
Yoshinori Shimada
Asia-Pacific Interdisciplinary Research in Accounting Conference 2013, 2013年07月 - 重複上場企業に対する資本市場の評価
島田佳憲
国際会計研究学会第2回西日本部会, 2012年03月 - 自社株買い公表前の経営者の利益数値制御と資本市場の評価
島田佳憲
日本会計研究学会第70回大会, 2011年09月 - Post-stock Performance of Bailout Acquisitions in Japan: A One Decade Experience
Tadanori Yosano; Yoshinori Shimada
European Accounting Association 34th Annual Congress, 2011年04月 - Testing the Pecking Order, Method-of-Payment, Financial Slack, and Misvaluation Hypotheses for Tender Offers: Evidence from Japan
Tadanori Yosano; Yoshinori Shimada
Financial Management Association, 2010 Annual Meeting, 2010年06月 - Market Reaction to Accounting Policy Choices of Mergers and Acquisitions in Japan
Tadanori Yosano; Yoshinori Shimada
European Accounting Association 33rd Annual Congress, 2010年05月 - Cross-sectional Stock Re turns on Fundamental Values vs. Market Value in Mergers and Acquisitions: Evidence from Japan
Tadanori Yosano; Yoshinori Shimada
European Accounting Association 32nd Annual Congress, 2009年04月 - Market Reaction to Accounting Policy Choices of Mergers and Acquisitions in Japan
Tadanori Yosano; Yoshinori Shimada
Asian Academic Accounting Association 9th Annual Conference, 2008年11月
■ 共同研究・競争的資金等の研究課題
- 会計基準設定過程における企業の政治的活動および会計行動に関する実証的研究
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 基盤研究(C), 2024年04月 - 2028年03月
島田 佳憲, 埼玉大学
配分額（総額）：3900000, 配分額（直接経費）：3000000, 配分額（間接経費）：900000
課題番号：24K05198
講演・口頭発表等ID：51820071 - 企業と政治の関わりが財務報告に及ぼす影響とその経済的帰結に関する実証研究
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 基盤研究(C), 2021年04月 - 2024年03月
島田 佳憲, 埼玉大学
配分額（総額）：3640000, 配分額（直接経費）：2800000, 配分額（間接経費）：840000
企業はレント・シーキング活動の一環として政治的つながりを構築することがある．こうしたレント・シーキング活動により収益が増加したり費用が減少したりするのであれば，財務報告にレント・シーキング活動の効果が発露する．そうした効果を期待して経営者は業績予想に政治的つながりの影響を織り込む可能性もある．くわえて，投資家などの利害関係者も，こうした効果を踏まえて，企業価値評価を実践する場合，さまざまな点で経済的帰結を観察することができ得る．本研究課題は，どのように企業の政治的つながりが財務報告およびその経済的帰結に影響するかの一端を明らかにしようとするものである．
令和３年度には，レント・シーキング活動が企業情報開示（ディスクロージャー）に与える影響を解明するため，経営者業績予想値を分析対象の中心とした．令和４年度は，企業経営の実態への影響を明らかにするため，レント・シーキング活動と業績実績値との関係性を分析した．中央政府の政権交代を活用しつつ，差分の差分（difference-in-difference）アプローチによりレント＿シーキング活動と売上高実績値との関連性を分析したところ，つぎのことが明らかになった．(1) 収益性が低い企業がレントを求めてレント・シーキング活動をおこなう傾向がある，(2) レント・シーキング活動の程度は売上高実績値とは無関係である，(3) レント・シーキング活動と企業価値のあいだには正の関連性が確認される．
課題番号：21K01778
講演・口頭発表等ID：51820260 - 投資に関する予想情報の質とコーポレート・ガバナンスの関連性に関する実証研究
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 若手研究(B), 2016年04月 - 2022年03月
島田 佳憲
配分額（総額）：3900000, 配分額（直接経費）：3000000, 配分額（間接経費）：900000
本研究課題は，コーポレート・ガバナンスの視点から，経営者による投資に関する予想情報の経済的役割を解明しようとするものである．研究の成果として，つぎのことが明らかになった．まず，自発的に投資予想情報を開示している企業は，開示していない企業と比べて，より低いインプライド資本コストを享受することができる．つぎに，株式所有構造により経営者の規律づけが発揮される企業ほど，投資予想情報の正確度が高くなる．最後に，投資予想情報の質が高い企業では，より効率的な投資活動が実施されている．
課題番号：16K17204 - 投資予想情報の有用性に関する実証的研究
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 研究活動スタート支援, 2014年08月 - 2016年03月
島田 佳憲, 岩手大学
配分額（総額）：2340000, 配分額（直接経費）：1800000, 配分額（間接経費）：540000
本研究では，将来投資の予想情報を研究対象とし，(1)投資予想情報の価値関連性，(2)投資予想情報の開示効果，そして(3)投資予想情報の質とその経済的帰結を実証的に分析した。
分析の結果，つぎの発見事項が得られた。(1)投資予想情報の将来変動は株価にポジティブに影響し，投資予想情報は価値関連性を有する。(2)投資予想情報を開示している企業は，非開示企業と比べてより低い株主資本コストを享受できる。(3)将来投資の信頼性を向上させる属性をもつ企業ほど投資予想情報の価値関連性が高く，また投資予想情報の質と株主資本コストのネガティブな関係はコーポレート・ガバナンスが脆弱な傾向にある企業で確認される。
課題番号：26885004 - 企業のイノベーションと人的資本の測定・開示に関する先端的研究
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 挑戦的萌芽研究, 2014年04月 - 2016年03月
古賀 智敏; 島永 和幸; 姚 俊; 島田 佳憲
配分額（総額）：3510000, 配分額（直接経費）：2700000, 配分額（間接経費）：810000
本研究においては、(1)企業のイノベーションに向けた人的資本の測定・管理に関する学際的研究、(2)人的資本情報とイノベーションに関する実証研究、(3)人的資本情報にもとづく融資に関する国際比較研究を行った。
(1)では、人間の心理・行動の側面から人的資産などのインタンジブルズ情報がマネジメント・コントロールや意思決定プロセス、例えば新しい予算管理モデルにおいてどのように利用されているかを明らかにした。(2)では、人的資産に関するKPIsと企業のイノベーションの関連性について究明を試みた。(3)では、人的資本情報の開示方法は企業の規模に依存して決定されるべきであることを示唆した。
課題番号：26590083 - IFRS導入と会計利益の質に関する実証的研究
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 特別研究員奨励費, 2012年04月 - 2014年03月
島田 佳憲, 一橋大学
配分額（総額）：2200000, 配分額（直接経費）：2200000
本研究は, IFRSの特徴という分析視座から会計利益と企業行動を分析し, その経済的影響を究明することを通じて次世代における企業会計のあり方について検討することを目的とする。そのために平成25年度においては, つぎの研究活動を実施した。
まず, 関連文献の収集と文献研究を行った。これは, IFRSが現在も設定段階にある会計基準であるために最新基準に基づく先行研究を掌握する必要があり, 新しい視点をもった研究が公表され続けていることを鑑みたものである。このような文献収集・渉猟を行うことにより, IFRSにおいて課題とされている諸問題を浮き彫りにし, 本研究を遂行するうえでの問題意識の明瞭化を図っている。
こうした先行研究渉猟をもとに, 平成25年度は主としてIFRSでは条件付きで資産計上が容認されている研究開発費(R&D)に関して実証的分析を実施した。R&Dはその金額が多額であるのみならず, 企業の将来業績に関連するとともに資産計上・費用計上の面で会計の保守主義にも関連するという点で極めて重要な研究課題である。具体的な実証的分析の内容としては, (1)経営者が利益目標達成を行う強いインセンティブを有するときのR&Dによる利益調整行動とその資本市場における評価, また(2)R&D投資増大に関する情報と企業の将来業績および将来株式リターンの関連性の2点を分析している。分析の結果, 経営者は二期連続で利益目標未達を回避するためにR&D投資を減額する傾向があるが, 資本市場はそのような企業行動を看過したうえで投資判断を行っていること, またR&D投資増大に関する情報は企業の将来収益性の不確実性を増加させる一方で, 将来株式リターンとはマイナスに関連することが明らかとなっている。平成25年度の分析においてもR&D予想情報を利用していた点が独創的であり, 特徴を有している。
課題番号：12J06029 - 自己株式を利用した企業の資本政策および財務報告制度に関する理論的・実証的研究
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 特別研究員奨励費, 2009年04月 - 2012年03月
島田 佳憲, 神戸大学
配分額（総額）：1200000, 配分額（直接経費）：1200000
本年度の研究は,欧米諸国の資本市場は長期的に自社株買いの公表を好意的に評価している一方で,わが国の資本市場は長期的には自社株買い公表に好感しないことが先行研究において明らかにされているが,その原因については究明されてこなかったことに関して,新たな一定の科学的証拠を提示することを課題としている。とりわけ自社株買いに伴う経営者の利益数値制御とそれに対する資本市場の評価に焦点を当てて研究を実施した。ここではSloan(1996)によって示された会計発生高アノマリーの考え方を援用して,自己株式の取得における経営者の裁量的会計発生高の利用とそれに対する市場の評価を究明した。そして分析の結果から,会計発生高と資本市場の関係性に着目し,わが国における自社株買いに対する長期的なマイナスの評価の一因が自社株買い公表前の経営者の利益数値制御にあることを発見している。特に,自社株買い公表前に経営者が利益捻出を行っている場合に,資本市場はマイナスの評価を行っていることを報告している。このような検証結果は,健全な資本市場の構築に資するものである。
さらに過年度においては経営者が自己株式の取得を公表ないし実施する動機として,経営者が自己株式が市場において割安に評価されていることを市場参加者へ伝達するシグナリング目的を中心に研究を行ってきたが,本年度においては他の経営者の自社株買い公表ならびに公表後の実施に関するインセンティブをより包括的に捉えて,どのような動機をもとにわが国経営者が自社株買いを行っているかを明らかにしている。
以上の研究成果は博士論文の一部であり,現在,和文ならびに英文で論文を取り纏めており,査読付きの学術雑誌へ投稿予定である。これら成果は,会計やファイナンス研究のみならず,資本政策全般や財務情報適時開示のあり方をめぐる企業レポーティングにも資するものである。
課題番号：09J04599 - 自社株買いと会計情報
日本学術振興会, 科学研究費助成事業, 研究成果公開促進費, 2012年